快手电商靠不住？别瞎扯淡了……-轻识

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文/调皮电商木芯

这两天，快手更新了上市招股书，关于快手上市的话题，又引爆了投资炒股、科技、电商三大圈层，不过，大家对“短视频第一股”的看法，似乎有很大的分化，一方面，大家感觉快手亏的厉害啊：

另一方面，在炒股软件里，打新“快手”的股民，已经拥挤的不得了，据悉，首日已超额认购209倍：

对于一个新业态，出现这两个现象都是正常的，一方面亏损严重，一方面投资者追捧，都是互联网经济的常态，前面有拼多多，现在有快手，不足为奇。

不过，比较奇怪的是，仍然有很多人认为，快手的电商收入太低，电商业务恐怕难以撑起快手的未来：

快手电商真的无足轻重吗？为什么电商GMV明明从2018年的0.96亿元暴增至2020年前11月的3326.82亿元（还不算2020年12月），电商业务却仍然不被外界看好呢？

其实，这个问题调皮电商在2020年11月快手刚刚公布招股书的时候就分析过，2020年上半年电商收入8.1亿元，对应的2020年上半年电商GMV为1096亿，变现比率为0.74%，电商的变现率一般是GMV的5%，快手咋这么低呢？怪不得别人老怀疑快手的电商业务不赚钱，太亏损。

但这个数字其实没有太大意义，因为这是统计口径的问题，快手把电商主播投广告的钱统计成线上营销收入，也就是商业化收入，把电商主播的打赏收入归入直播收入，所谓的电商收入不过是各种服务费或者少部分的佣金收入，然后，把电商收入和游戏等业务收入归入其他。

这部分收入当然不是电商收入的主要来源，那些服务收入，也就只能覆盖支付费率。

这个问题其实非常容易理解，但是不知道为什么个别媒体在分析快手财报的时候，根本不考虑具体业务，只单纯的看财报数字和文字，这有点太不专业了。

近日，《财经》旗下媒体《晚点latepost》的报道，也证实了这一点：

据悉，一个500万粉丝的电商主播，每个月打广告买粉丝的钱都在千万级别，一年下来，仅仅一个主播要花上亿打广告增粉，这到底算电商收入还是广告收入呢？

其实，稍微想一下也知道，一个3300多亿的GMV，怎么可能才变现十几亿的收入？真的是连0.6%的支付费率都承担不了啊。

其实，快手可以把招股书里的电商收入改为电商服务费收入，本来电商收入就分为服务费、广告费、打赏费，比传统电商的佣金和广告收入，多了一个打赏收入，这是短视频平台电商的特色之处。

不过，细想下来，快手硬是把电商广告收入，划归到线上营销部分，也是很有用意的。

说到快手，不可能不跟抖音对比，这两家死对头，几乎寸土必争了，看看今天的APP就知道了：

抖音独家合作央视春晚发红包，在APP打出了“分20亿”，紧接着快手就更新APP，打出“分21”亿，暗战之激烈，可见一斑。

前段时间，媒体放出消息，抖音2020年的收入比2019年翻了一倍，达到1000亿！这个数字真假，还需要等官方消息，不过，快手2020年的收入是确定的，是525亿，而且，抖音是以广告收入为主，也就是快手的“线上营销收入”类别，佣金和服务费，哪里能比得了广告啊，广告的利润率要比佣金高多了。

在广告收入方面，快手一直比不上抖音，但是，抖音的电商规模比快手，也差了一大截。快手全年电商GMV3326.8亿，仅10月11月两个月就高达1285.82亿，这样算下来，快手电商全年GMV高达3900亿左右，远高于年初制定的2500亿目标，抖音电商年初的电商GMV是2000亿，不知道具体实现多少。

所以，这两家在互相对比中，总想在自己不足的方面尽量缩短差距，快手想提高广告收入，抖音则坚定的给电商流量倾斜，网红带货不如快手，就大力扶持企业自播。

所以，大家应该能理解，为什么快手一心想把广告的份额提上去，快手招股书显示，快手在 2017 年、2018 年和 2019 年的全年广告收入占比分别是 4.7%，8.2% 和 19%，在 2020 年的前九个月中，广告收入占比是32.8%。

这是想表达快手的广告收入在高速增长。

当然，为了照顾广告收入的增长，就把电商收入给比下去了。

所以，了解到这个基本点之后，再去看快手电商靠不靠的住，你会发现，电商何止靠的住，而且是快手的未来核心支柱，是快手最重要的业务支撑点。

回头再看招股书显示的快手最大头收入，直播打赏，未来，有两个不利因素：

第一，直播每月付费平均收入在下降，从2019年的51.4，降到2020年上半年的45.2：

当然，总付费用户数，还在较快增长，付费总数未来也还会增长。

第二，2020年11月，国家相关部门出台了打赏限额的措施，即《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》，这个通知，快手平台也承认，会对直播打赏收入，有影响。

所以，未来快手上市后，不设限的增长点在哪里？电商要是“靠不住”、“无足轻重”，那除了电商还有什么？不要再瞎扯淡了吧！

快手电商的增长形势，远高于其他平台，2019年是1000亿左右，到了2020年，成了3900亿左右（预测）；快手目前是100万商家左右，上市市值估计600亿美元，未来如果达到200万商家，市值多少？

从快手日活数据来看，2020年前九个月，平均日活2.577亿，月活4.85亿，抖音的日活大约在4.2亿，月活据说已经超过6亿，在日活方面，快手是抖音的一半多一点，但电商GVM是抖音的一倍左右，所以，快手最好的资产，也就是电商了吧！？

不过，现在快手的隐忧在用户增长的成本太高，增速太慢，亏损幅度太大，一年近100亿的亏，证明拉新比较难。

在日活和月活方面，也都有微微的降低。年初，抖音赞助春晚，日活超过3亿，现在回落到2.577亿，有疫情因素，也有春节红包效应退却的因素，但抖音的用户还能保持增长势头，这表明，快手在产品和内容层面，需要做进一步的探索，要把品牌调性做一些突破。

比如，把家族往亲情迁移，让音乐与时尚、潮流、创作、探险精神结合，同样的内容，是有不一样的解读；用户在分化，兴趣也在迁移，快手的主播与粉丝粘性能这么高，证明快手文化有自己特色的粘合力，只不过，品牌要反应当下时代的精神内核，才能长久与时代共振，过去的成功，不能成为牵绊。

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