锂矿究竟在什么位置？

在《锂矿：业绩都爆了，走势要崩了？》我们看到了锂矿目前的反弹和锂电池中下游的反弹相比，略强一些，而业绩预告这段时间，锂矿走势不佳。当然，这是表面现象和结果。

在《锂矿：强劲的业绩，巨大的分歧》中，我们分析了这个走势背后，反应的市场对锂矿短期和长期的分歧所在。

这篇文章，我们试图简析锂矿现在处于什么位置。

虽然没人能准确预测未来，但是我们仍然可以通过收集信息和逻辑分析，来编排一个或者多个可能的剧本，至少是中长期的剧本。

首先我们参考去年的周期。

去年九月初，锂矿到估值顶点，彼时锂矿价格刚刚站上18万，突破了15年那波周期的顶点。市场一致预期，这个价格不可持续，价格和业绩已经或即将见顶，于是股价率先开始调整。

当时的顶部估值肯定是炒过头的，反应的应该不是15万、18万的价格代表的21年22年的业绩，至少是18万代表的23年的业绩，或者23万代表的22年的业绩。

但是也仅仅是稍微炒作过头。因为A股就是这样，一干到底，不是高就是低，没有刚刚好。

当时的估值也不会反应再高的业绩预期。因为当时没人会预料到，锂矿价格能突破20万，25万，30万。

当时天齐锂业高位估值是2100亿，按22年23万计算，天齐锂业22年利润应当是124.8亿，17PE，作为一个矿产资源的景气区间，这个PE还算正常，不算高，也不算低。

下表梳理了6个商品价格高点时对应企业的估值水平。

商品价格高点时，估值一般也在高点，而此时的PE一般也在17以上，30PE或者40PE也是有可能的。

天齐锂业和赣锋锂业，今年超过200亿几乎是板上钉钉的。天齐锂业有可能挑战250亿，我的文章甚至到过280亿。

如果明年的价格破了50万，锂矿双雄的业绩能够到300亿。