350亿美元！AMD收购赛灵思，究竟为的是什么？

北京时间10月27日晚间，AMD和Xilinx（赛灵思）联合宣布，双方已就AMD以总价350亿美元的全股票交易收购Xilinx达成了最终协议。

根据协议，赛灵思股东可用一股赛灵思普通股换取约 1.7 股 AMD 普通股，对赛灵思估值为每股 143 美元，较其 10 月 26 日收盘价 114.55 美元溢价约 24.8%。AMD 股东将拥有合并后公司的 74% 左右股权，赛灵思股东拥有其余的26%。

根据AMD官方新闻稿，此次交易已经得到AMD和赛灵思董事会签字同意，但仍需双方股东以及相关国家的监管部门的审核通过。AMD预计2021年底前完成交易，在此期间，两家公司仍将保持各自独立运营。

合并后的公司将拥有13000名工程师，采取全部外包的生产策略，主要依靠台积电进行生产。苏姿丰博士将继续担任CEO，赛灵思CEO Victor Peng将加入新公司担任总裁，届时，至少两名赛灵思高管也将加入AMD管理团队。

AMD表示，两家公司的合并将创建业界领先的高性能计算公司，从而显著扩大AMD的产品组合和客户群在各种成长型市场的范围。

此次收购将两家行业领导者以及互补的产品组合和客户聚集在一起。AMD将提供业界最强大的高性能处理器技术产品组合，结合CPU，GPU，FPGA，自适应SoC和深厚的软件专业知识，为云、边缘和终端设备提供领先的计算平台。

合并后的公司将共同利用从数据中心到游戏、PC、通信、汽车、工业、航空航天和国防等行业最重要的增长领域的机会。

预计该交易将立即增加AMD的利润，EPS和自由现金流的产生，并实现行业领先的增长。

AMD总裁兼首席执行官Lisa Su博士表示：

“对Xilinx的收购标志着我们将AMD确立为业界高性能计算的领导者和全球最大、最重要的技术公司的首选合作伙伴的下一步”。 “这确实是一个引人注目的组合，它将为包括AMD和Xilinx股东在内的所有利益相关者创造可观的价值，这些利益相关者将从合并后的公司的未来增长和上行潜力中受益。”

Xilinx总裁兼首席执行官Victor Peng表示：

“我们领先的FPGA，自适应SoC，加速器和SmartNIC解决方案可实现从云到边缘和终端设备的创新。我们使客户能够以最佳的效率和性能更快地将差异化平台部署到市场。与AMD一起加入将有助于加快我们数据中心业务的增长，并使我们能够在更多市场上寻求更广泛的客户基础。”

AMD三季度净利同比暴增225%

值得注意的是，在公布这笔交易的同时，AMD还提前发布了2020年第三季度的财报。

按照美国通用会计准则(GAAP)，AMD今年第三季度取得创纪录收入28.01亿美元，同比增长56％，环比增长45％，毛利润12.3亿美元，同比增长58％，环比增长45％。这是AMD连续四个季度收入环比增幅超过25％。净利润也来到3.9亿美元，相比去年同期的1.2亿美元暴涨225％，同样是创纪录的新高，环比增幅也有148％。每股收益为0.32美元，同比增长191％，环比增长146％。

受AMD宣布以价值350亿美元的股票收购赛灵思的消息的影响，AMD股价下跌了4.07%，总市值约926.1亿美元。与此同时，赛灵思的股价则上涨了8.56%，总市值304.73亿美元。

AMD为何要收购赛灵思？

众所周知，AMD和英特尔的主力市场都是在PC及服务器市场，而过去多年以来，AMD在这两块市场一直是被英特尔死死压制。直到2014年，苏姿丰出任AMD CEO之后，才开始起死回生。

在苏姿丰的带领下，反守为攻，AMD凭借全新的“Zen”架构的锐龙Ryzen CPU以及霄龙EPYC 服务器CPU，以及将芯片转交由台积电代工，在芯片的技术性能和成本上对英特尔发起了挑战，并在高性能台式机、服务器、笔记本和嵌入式系统等众多市场获得了巨大成功。另外她还带领团队进军游戏市场，推出Radeon显卡，成为索尼和微软的主要供应商。

以去年发布的锐龙3代处理器为例，凭借超强的性能和性价比，在发布半个月之后，获得了多个市场CPU销售份额70%以上的好成绩，在整体的桌面CPU市场将英特尔的市场占有率压缩到了81%，而英特尔峰值的时候这个数字是94%。

根据Mercury Research的数据显示，截至到2019年的第四季度，在整个消费级X86 CPU市场，包含桌面平台、移动端平台(笔记本和LOT物联网平台）中，AMD所占份额为15.5%，同比提高了3.2%，全年增长率达到了32.4%。

此外，在服务器市场，得益于第二代Epyc Rome处理器的推出，AMD的服务器市场份额已从2017年的1%猛增到2019年的的8%。AMD预计2020年在服务器处理器市场的占有率将达到至少10%。

不过，即便AMD近几年保持了较高的增长势头，但是要想仅凭借现有的产品力，实现在PC及服务器市场实现对英特尔超越，简直是痴人说梦。

虽然近几年，英特尔的芯片制程工艺推进缓慢，给其CPU拖了后腿，但其通过多年的经营所形成的强大的生态系统依然能够保证英特尔能够在较长时间内在这两块市场的主导地位。而在AMD的刺激之下，英特尔也开始转变策略，一方面开始进军显卡市场，推出了Xe系列GPU产品，同时也开始考虑将部分芯片外包给第三方来生产，以提升产品的竞争力。当然，更为关键的是，近年来英特尔还在通过不断的收购，来扩充自己的产品线，提供更为全面的产品组合，强化端到端的整体解决方案。

比如在英特尔最为关键的服务器芯片市场，目前人工智能以及异构计算已经是大势所趋，在云端的人工智能计算，开始更多的由CPU转向专为云端人工智能计算设计的AI芯片，以及能够在云端更为灵活的部署各种新的AI算法的FPGA芯片。

而在这之前的多年，英特尔就已经开始通过多项收购来进行布局。2015年6月，Intel 宣布以 167 亿美元的价格，收购全球第二大FPGA厂商Altera。2016年，英特尔又以4亿美元的高价收购了机器学习初创公司Nervana，随后针对服务器市场推出了专为深度学习而打造的Nervana神经网络处理器。2016年9月，英特尔还收购了计算机视觉芯片公司Movidius，开始加码终端侧的人工智能布局。而针对目前GPU占据主导地位的人工智能训练市场，英特尔也开始推出Xe GPU来应对。通过这些布局，英特尔实现了从云端到终端的全栈式AI硬件解决方案的布局。并且英特尔还推出了强大的OpenVINO工具包，使得客户及开发者更为容易的将其算法部署到英特尔的CPU/GPU/FPGA/VPU等硬件平台上，并且允许直接异构执行。这些都进一步强化了英特尔在服务器市场的整体竞争力。

相比之下，AMD则在AI芯片，特别是在云端AI芯片上并未有相应的布局。这也意味着AMD要想能够在服务器市场与英特尔一较高下，就必须尽快补足这块短板。而迅速补足短板的捷径正是收购，全球第一代FPGA厂商赛灵思就是一个非常不错的，能够与英特尔的FPGA业务对标的标的。

作为现场可编程门阵列（FPGA）的发明者和该市场的主导者之，赛灵思在FPGA市场的份额高达42%左右（英特尔份额约30%），目前赛灵思的FPGA芯片被用于无线通信、服务器/数据中心以及汽车和航空航天等行业。在首席执行官彭明博（Victor Peng）领导的领导下，在原有FPGA产品持续推进的同时，还推出了全新的ACAP产品以及相应的加速卡产品，进一步布局服务器市场，对于英特尔带来了一定的压力。

收购赛灵思，不仅有助于AMD在服务器市场更好的与英特尔竞争，同时也有助于AMD进入到通信、汽车、工业、航空航天和国防等领域。

虽然赛灵思这个标的很好，但是，对于数年前的AMD来说，要想收购赛灵思并不现实，因为没钱。但是自2014年苏姿丰执掌AMD以来，至今的近6年间，AMD的股价已经上涨了约28倍，市场此前也突破了1000亿美元，虽然近期有所下跌，但市值仍保持在了900亿美元之上。因此，此时的AMD在有动力的同时，也能够通过换股的形式来实现大规模的收购。

不过，其对于赛灵思的350亿美元的收购对价似乎有些偏高，要知道在收购消息公布前一天，赛灵思的市值也只有280亿美元左右，相比350亿美元的收购价，溢价接近25%。

虽然看似溢价并不算太高，但是如果与本月初，业内传出AMD将收购赛灵思，赛灵思当天股价大涨14.11%之前一天的收盘价来看，其当时的市值仅为260亿美元不到，350亿美元的收购价与之相比，溢价率就达到了约34.6%。

收购是否能够顺利完成？

作为全球第二大的CPU厂商AMD，如果成功收购全球最大的FPGA厂商赛灵思，那么这笔交易将成为今年迄今最大的三笔半导体行业交易之一。仅次于模拟芯片大厂ADI（Analog Devices Inc.）今年7月宣布斥资200亿美元收购美信（Maxim Integrated Products Inc.），以及今年9月，英伟达宣布斥资400亿美元收购软银集团全资子公司——英国芯片设计公司Arm。

可以说，以上三笔交易如果顺利达成，无疑将进一步提升美国半导体企业的整体实力，以及在全球半导体市场的话语权。

需要指出的是，目前正值中美关系紧张期间，美国正在不遗余力的将手中的芯片等相关技术“武器化”以此来压制中国科技的发展。对于今年频发的美国大型半导体企业的并购案，中国反垄断部门或将比以往更为审慎态度来对待，以确保相关的并购案的不会对于中国科技的发展带来负面影响，因此有可能会动用否决权，否决相关交易。

此前就有消息称，对于英伟达收购Arm的交易，包括华为在内的多家具有影响力的中国科技公司已经向中国监管机构表达强烈的担忧，他们希望监管机构要么拒绝这笔交易，要么增加附加条件，以确保中国公司能够继续使用Arm的技术。

编辑：芯智讯-浪客剑

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