开年第一股花落京东物流的背后，刘强东急了？

2021年开工第一天，也赢来了今年的第一股。

2月16日晚，京东物流披露招股书，拟在港交所上市。京东物流正式独立运营，并组建京东物流子集团，由京东集团全资控股（保留未来独立融资和上市的可能）。这是继京东健康、京东数科之后，京东集团分拆出来的第三家拟上市公司。

2007年，京东物流最早作为京东商城的一个部门，只为京东电商平台服务，在2017年，分拆成为独立子公司，并将业务能力开放给第三方，拓展供应链服务，并增加了个人快递业务，从而拓展了更多市场空间。

此次京东物流宣布上市，也并不突然。早在20年里，京东物流便传出过至少4次上市传闻，却被一一否认。自京东自建物流以来，在短短几年时间里，成为了京东电商的核心竞争力之一。

时至今日，京东物流已经成为了京东集团重要的护城河，这一点从招股书中就可见一斑：数据显示，京东物流2018年、2019年、2020年前三季度收入分别为379亿元、498亿元、495亿元，每年维持着30%以上的增速，且增速在加快。

但是，物流的加速发展，似乎并没有助京东拿下更高的位置。

相反，2020年，拼多多凭借“下沉”战略，拿下了6亿用户，对比京东发展至今的3亿用户，拼多多的上位，让京东从“电商老二”掉到“老三”，京东恐怕再也坐不住了。2021开年便火速打出手中最硬的一张牌，足以看出，京东这次，是真的急了。

京东物流上市之后，能否帮助京东成功翻盘？想要搞清楚这件事，还要从京东自建物流时说起。

“第一驾马车”极速前行

作为京东“三驾马车”之一的京东物流，京东物流对京东有着特殊的意义。早年刘强东力排众议自建物流，耗资巨大的重资产模式曾在业内引发巨大争议，但正是凭借自营的京东物流，才让京东差异化突围成功，建立了强大的护城河。

然而自建物流这四个字，听起来简单，做起来却十分困难。

2007年，电商、网购飞速发展，京东几乎是从那时开始迎来了第一个高光时刻，但好景不长，作为电商的“后勤”，京东物流一直是京东的成本部门，根据京东过往年报，京东的仓储，物流等所代表的总履约成本为230亿元，占到集团总成本的的7%到8%左右，常年居高不下。

在巨额亏损面前，彼时的京东有两个选择，一是重金砸钱建立自己完善的物流体系跟上电商平台发展，二是借助外力，如同阿里菜鸟建立的物流网络，第一种选择费人费力费时间，第二种选择风险更高。

结果众所周知，刘强东亲自下场，带头开着物流车，为京东物流开出了一条血路。而选择自建的原因不言而喻：京东急了。

• 电商的快速发展倒逼物流一定要跟的上它的脚步，否则迈出左脚而右脚却被捆住，京东急需要有强大的物流体系支撑，却不甘于将自己电商平台的流量轻易共享给其他物流公司；

  
  

• 比这个更急的是，彼时的京东需要培养出核心的竞争力，才能打赢和淘宝的这场电商平台老大的争夺赛。

2017年，京东物流完成了第一次升级，按照京东物流自己的说法，它不止是物流，而是一家“供应链解决方案及物流服务商”。

覆盖从仓储、运输、配送、客服、售后的正逆向一体化供应链解决方案服务、物流云和物流科技服务(无人机、无人车、无人仓、无人配送站等)、商家数据服务(销售预测、库存管理等)、跨境物流服务、快递与快运服务等全方位的产品和服务，还将联合京东商城共享线上线下渠道资源，并联手京东金融推出创新性的供应链金融产品和保险产品。

如此，京东物流几乎完成了“四通一达＋金融保险＋数据分析”联手能够解决的事情，在第一次升级后，京东物流斩获第一波战果，根据招股书显示，2018年其毛利约为人民币10亿元，2019年实现6.9%的增长至34亿元。2020年前9个月，其毛利率同比增长提高至10.9%，毛利润增至54亿元。

而且，对于要上市的它来说，还远远不够。

休息一下，还是加速奔跑？

京东物流IPO，近几年来，就像一个“狼来了”的故事，不断传出传闻，不断被否认，直至现在终于被官宣，时间点颇令人玩味。

2020年，在疫情的推动下，增速放缓许久的电商行业，迎来了极速发展。但京东的处境却越来越复杂。

复杂点一：直播电商迅速崛起，直播的大行其道对所有传统电商都不是特别好的消息，在风口之下，短视频平台抖音和快手，叠加未来5G等技术演进带来的想象空间，甚至似乎已经出现了撼动头部电商平台的可能。本处在其他维度的敌人错维竞争，但老对手阿里的淘宝直播一骑绝尘，依然遥遥领先，京东和拼多多越来越尴尬。

复杂点二：两年前，刘强东因“明尼苏达案”退居二线，京东还在电商格局的第二把交椅稳如泰山，两年后，京东已经被拼多多挤到第三把交椅上。中国电商格局从似乎已经延绵“万年”的“猫狗大战”，演变成了“猫拼狗”。对于京东而言，排名的变化不是最可怕的，最可怕的是，过去十年间的“猫狗大战”，虽然阿里一直稳居第一，但也一直被京东死死咬住不放，两强格局中虽然阿里强于京东，但两军一直是对垒状态，谁也占不到谁的便宜。但如今，肉眼可见的，三巨头的近身肉搏，阿里、拼多多越战越勇，而京东却越来越落于下风。

复杂点三：众所周知，如今的电商本质上是下沉之战。无论是拼多多的迅速崛起，还是直播电商的井喷，都与之息息相关。

所以业界才会看到，京东的2020年过得多么“焦虑”：联手快手、刘强东复出、整合京喜升级为事业群……

无论从哪个角度看，摆在京东面前的，是一场必须打下的硬仗。

作为京东电商最强护城河，京东物流的上市无疑会为这场硬仗添砖加瓦。

先说大格局方面，从某种意义上来看，京东物流的上市将会把电商行业的竞争带入到一个全新的阶段。同电商时代的发展逻辑相同，电商相关的物流产业同样正在从以流量驱动转向以留量驱动。同流量驱动时代，依靠烧钱的简单粗暴的发展方式不同，留量时代更加关注的是物流本身的发展和变化上。换句话说，物流行业同样需要一次产业升级。

而京东物流的上市为京东未来的发展提供了支点。任何一家公司的发展都需要一个支点，京东也不例外，而京东的未来无论如何需要靠物流。

电商行业的发展历程已经证明了一个道理：电商其实是一个对资金和流量高度依赖的行业，两者缺一不可。所以，电商平台或许流量和资本的速度直接决定了他们的发展速度。而对于京东来讲，京东物流上市能带来更多的资金。

当丰满的理想，遇到荆棘遍布的现实，京东物流能打出怎样一手牌？不可否认，行业竞争依然激烈。一边有同样聚焦服务和品质的顺丰，一边有四通一达，另一边还有做“物流网络”的菜鸟，强敌环伺，虽然京东物流在一体化物流、供应链服务、快递等板块多线出击，但还是身处整个物流的大板块中，对手虎视眈眈。

与此同时，京东物流本身能否快速扭亏为盈也被无数双眼睛看着，上市后，只会有更多眼睛盯着。虽然目前京东物流的毛利率水平不断提升、净亏损幅度收窄，但整体依然处于亏损状态。尤其是当疫情后补贴退潮，人工成本持续攀升，运营成本如何控制在合理水平，将考验管理团队的战略定力和执行力。

毫无疑问，上市后的京东物流，没有喘口气的休憩时间，只有越来越加速的奔跑。