金箍咒收紧，“数科们”困在上市前夜

2017年“东兴会”，刘强东组局，姚劲波等大佬参局。

作为东道主，京东除了刘强东，还多了一位自己人——原京东金融CEO陈生强。

宴席上，大家默契地不聊当下的事情，更多是畅想未来。

饭局的第二天，姚劲波对外透露，2018年58会顺着已有的业务形态在金融上做更多布局。

没成想，2018年，姚劲波的58金融刚如愿完成了4亿元A轮融资，曾一度表示“不做金融业务”、缺席“东兴会”的周鸿祎抢先叩开了金融资本市场的大门，将其互联网金融业务分拆后赴美上了市。

眼看着京东赶不及上市了，刘强东忙着在当年年底之前，把京东金融改名为“京东数科”。

这改名的头儿一开，便一发不可收拾。

京东数科、360数科、58数科......仿佛如果没有“数科”的后缀，大佬们都不好意思说自己搞金融的。

CEO不好当

若论三家金融业务带头人的资历，京东的陈生强或许略胜一筹。

自2007年加入京东，逐渐负责京东集团的财务、经营分析、投资者关系、管理提升重大业务及金融相关业务，最后带领团队打造出京东金融，陈生强担任京东数科首任CEO也在情理之中。

就连前京东金融CEO徐军在离职内部信中也说，“作为360金融的联合创始人，海生是我最信任和欣赏的工作伙伴，他是360金融从无到有、业务高速发展、组织不断升级的每一次里程碑的重要贡献者和引领者之一。”

当然，首任CEO并没有那么好当，少不了上市的KPI。

只是陈生强没料到，不到两年的时间，公司上市不成，团队也没了。有消息称，从2020年10月份IPO暂缓，京东数科财富团队出现了离职潮，曾经分管金融科技业务部的杨辉在2020年末调岗；接替他的许凌，在赴任不到三个月时间内又被调回京东集团总部。甚至有报道指出，一些部门离职率高峰时可能接近两成。

相比起来，周鸿祎的一贯风格是不会定量化目标，也没有给360金融定下业绩目标。

2015年，在深圳，吴海生给周鸿祎看了详细的金融商业计划书，俩人一直谈到半夜两点。一直想不通“为什么互联网公司都跑去做金融了”的周鸿祎，最终拍板让吴海生单独出来做金融。第二天，周鸿祎在公司内开了战略协调会，确定了内部孵化做360金融的事情，往后也被放在了公司非常高的战略地位。

吴海生是360孵化出来的第一个CEO，自然有一些试错的机会，比如短期内不会考虑赚钱，会先上一些风险低、银行兜底风险的项目。360金融自成立至2016年年底、2017年全年、2018年前三季度分别亏损0.22亿元、1.66亿元、4.69亿元。

吴海生跑到金融机构楼下去挖人时，叶伟刚回国加入58同城，职位是财务高级副总裁。

六年后，叶伟任职58数科CEO，某种意义上是其晋升为58同城首席财务官（CFO）后，姚劲波再次兑现“长期继任”的承诺。作为交换，叶伟负责进一步加快产业化进展，早日实现上市目标。

据称，叶伟在任职集团 CFO 期间，带领团队完成了集团私有化和房产分拆等重大项目。

科技的面子

无论是京东数科，360数科还是58数科，都期望把科技收入作为未来的主要收入。

即便58数科方面只是公开表示，58的金融板块不需要被看见，而是融合到公司招聘、房产、汽车以及本地生活服务等场景中。

这一点上，360数科首席科学家张家兴表述地更加明确：“一家科技公司收了一块钱就是一块钱，但是一家金融公司收入五块钱，市场最后说只能挣五毛钱。现在银行估值很低，民生银行每年五六百亿利润，他的市值是三千亿市。一个科技公司能够做到100亿利润，但是估值却能远远超过几千亿。表面上看收入和利润可能会减少，但是（从金融转做科技）对于整个公司意义完全不同。”

只不过，科技公司也并非换换名字、换换帅这么简单。

更名后，京东数科先后收购或投资了海益科技、智辉空间、猫酷科技、MobTech、箴望科技、米鼠网等一系列科技、互联网公司。

今年年初，京东还将旗下云与AI业务整合到京东数科，把智联云及AI业务等资产注入其中，往科技板块一体化协同的方向上靠。弱化金融属性的同时，集团还顺带着换取了京东数科一定的股权份额。

360自然也不落下。截至2019年底，360金融大约15%的借款人来自360集团，来自外部第三方流量平台的借款用户占比大约为80%。除去360集团带来的稳定流量，360金融接入了脉脉、嘀嗒出行、百合网、斑马会员、哈罗出行、小米和爱奇艺等场景。

更名之后，吴海生表示，360数科自成立以来就定位为一家科技公司，需要做的是加大科技投入。不过从公开资料来看，吴海生所说的金融科技服务，大部分靠专利、人才比例体现。

从数据上看，360数科有近1000人的线下销售团队，今年计划扩大到2000人左右；566项发明专利数……

就在去年10月，360数科联手360集团斥资11亿元在上海拿了一块土地，用来建设区域总部和附属工业园，其中4亿由360数科提供。

金融的里子

早在2015年58同城高调宣布入局互联网金融时，姚劲波便夸下海口，“如果条件允许，我希望拿到所有金融牌照，从银行到保险到消费金融到融资租赁，希望差不多2016年至2017年，把金融这块做起来。”

一度幻想拿到金融全牌照的58同城，自然没有如愿，但也通过参股湖南长银五八消费金融的方式持有一张消费金融牌照。

审批环境日益收窄，各大互联网公司对金融牌照布局的热情反而与日俱增。

有消息称，京东数科于去年中旬已经向监管递交了消费金融牌照申请材料。这张牌照或将由京东数科和几家具有国资背景的金融资产公司合资申请。在拿到消金牌照之前，京东数科主要通过网络小贷牌照，来经营消费金融业务，业务合作方式为与银行等金融机构合作开展助贷和联合贷款业务。

比如京东白条与京东金条。招股书显示，京东金条和白条的营收合计占到总营业收入的比例逐年走高，从26%涨至43%。

前后脚的功夫，360集团公开称要收购天津金城银行30%的股份，做金城银行最大股东，成为继微众银行、浙江网商银行的第三家互联网公司为第一大股东的民营银行。

此外，周鸿祎还通过港股上市公司鲁大师（360为第一大股东），在香港收购了一家小型券商万隆证券。

增添一块银行牌照，360旗下已经集齐了银行、保险经纪、融资担保、基金代销等7块金融牌照，周鸿祎的金融野心进一步膨胀，直接对标头部互联网旗下的金融平台。

与其它金融牌照相比，支付牌照带来的价值和收益更大，这也是互联网巨头将支付牌照作为标配的原因。360数科也在几年前就在准备追求支付牌照，只是到现在还没有声音。

无论是阿里、腾讯、百度，还是今日头条，美团，滴滴，都通过申请或者并购的方式拿下了支付牌照。早在2012年,还未独立的京东金融收购了网银在线(北京)科技有限公司，拿下第一块第三方支付牌照。

上涨的估值，不变的营收

政策整治的外力下，向科技转型的路径多多少少为互联网大厂带来了些好处。

京东数科的估值以肉眼看见的速度增多。据京东数科招股书披露，2017年、2018年、2019年和2020年1～6月，京东数科营业收入分别为 90.70 亿元、136.16 亿元、182.03 亿元及 103.27 亿元，公司估值逾2000亿。而整个京东集团的估值也就6000多亿。

纵使京东数科手握借贷这一躺赚的业务，还是赚不到钱。根据京东集团公布的信息显示，自从京东数科2014年提供消费贷款业务，一直到2019年底，京东数科仍然处于亏损状态。

有知情人士称，京东的金融板块，盈利的大头还是京东白条、京东金条，其他的几乎不盈利。数据显示，京东数科的拳头产品金条、白条合计收入44.3亿元，占到总营业收入的43%。

360数科2020年实现收入135.64亿元，而今年迄今，360数科的股价几乎增长了两倍，公司估值接近50亿美元。

有业内人士称，可以预判，强调科技属性，转型轻资本模式，有望让数科们的估值获得提升。不过有业内人士也指出，目前金融机构收购的一些数字科技公司，基本上相当于边角料，后增的科技元素也有限。

4 月 29 日，人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门联合对部分从事金融业务的网络平台企业进行监管约谈。京东金融、字节跳动、天星数科、360数科、新浪金融、苏宁金融、国美金融、携程金融等13家网络平台企业实际控制人或代表参加了约谈。

有业内人士称，接受监管后就可以上市了，只是是按照科技标准估值，还是按照金融标准估值，很难说清楚。

就在这两天，京东数科在天眼查上的名字，从京东数字科技控股股份有限公司变更成京东科技控股股份有限公司，不知道会不会再掀起一阵改名潮。

提供新闻线索请发送至邮箱：news@taibo.cn

商务合作：18500135491

法律顾问：京师律师事务所 盈科律师事务所