这段时间读巴菲特在股东大会上的问答实录时，好几次看到老先生向股东们推荐Philip Fisher（菲利普·费舍尔）的《Paths to Wealth through Common Stocks》。老先生自己也常说他一生从两个人身上学到了投资的精髓，一个是他的老师格雷厄姆，另一个就是费舍尔。还有人把巴菲特的投资方法总结为85%的格雷厄姆和15%的费舍尔。格雷厄姆的著作《聪明的投资者》我看过，但费舍尔的书我一本都没读过。这自然而然让我对费舍尔充满了好奇。带着这种好奇，我开始看费舍尔的《Paths to Wealth through Common Stocks》。这本书是作者在1950年代时著述的。在这本书中，作者回顾了1950年代股票市场的状况并且展望和猜想了即将到来的1960年代股票市场可能发生的状况。在书中，作者对各种可能影响股票价值和价格的要素进行了详细的讨论。在书的第一章作者就描述了一个对股票价格可能会产生重大影响的要素：机构投资者的入场。看到人们谈论股票市场中的“机构投资者”，我们绝大多数人第一眼可能会觉得很奇怪：在今天的股票市场，不到处都是机构投资者吗？私募、公募、信托、家族基金、养老基金、国家资本......，所有这些哪个不是机构投资者？这有什么稀奇吗？在1950年代这确实是非常稀奇的。费舍尔在书中给我们描绘了一个今天的我们很难想象的图景。受到当时政经环境的影响，大量股票的价格十分低迷。此外，二战刚刚结束，整个社会的商业活动仍然低迷，人们难得看到欣欣向荣有稳定盈利的公司。在那样的环境下，当时一些大型资本的管理者，主要还是把资金配置在债券市场--------它们在当时能提供稳定可靠的收益，并且风险较小。尽管大多数机构投资者仍然非常保守，但已经开始有一些大胆的机构投资者开始涉足股市了。根据当时纽交所的数据显示，1949年，机构投资者拥有的股票市值仅占整个股市的12.4%，而到了1959年，这个占比就上升到16.6%，不过总体而言比例依旧很低，不到20%。由此可见，一方面，当时在股市中活跃的主体仍然是散户玩家，但另一方面机构投资者的占比开始快速上涨。机构投资者开始快速上涨的原因主要有两点：一是由于经济开始逐渐回暖，越来越多的资金开始有投资需求；二是越来越多的资金开始寻求除债券市场以外的其它投资渠道：股市就成了一众新兴资本的目标。据此，费舍尔预言，在接下来的1960年代，这股势头只会越来越迅猛，股票的价格也一定会水涨船高。而到了2018年，美股市场机构投资者所持有的股票市值则已经占到总市值的93.2%了。看完上面这段历史，我马上想到了今天的加密资产。今天加密资产所面临的宏观环境和当年的美股几乎一样：整体活动低迷，很难看到稳定盈利的项目。今天加密市场的大量玩家仍然是像你我这样的散户投资者，机构投资者开始进场，但比例仍然非常低。另一方面，当今资本的趋势也在重演当年资本的趋势：新兴资本（包括一些国家的资金比如萨尔瓦多）开始在加密资产中布局，并且越来越多资本开始寻求除股市以外的其它投资渠道。现在的加密市场暂时遇到了应用突破上的瓶颈，但它的基因、它的活力、它的远景依旧强大，依旧有着其它投资市场无法比拟的优势。我相信它的未来一定能创造出像今天美股科技七巨头那样的巨人，给我们的生活带来创新和颠覆。我更相信今天的加密市场会重演当年美股市场走过的路，接下来机构投资者一定会大举入市，也一定会把加密资产的价格推高到我们今天难以想象的高度。在面对这即将到来的大趋势面前，作为一名普通的投资者该怎么做呢？费舍尔当年给出了一个他用一生经历实践得出的做法：
