24.2亿元收购欧菲光两项资产，闻泰科技即将进入苹果供应链-轻识

3月29日晚间，闻泰科技发布公告，宣布其与欧菲光集团股份有限公司及其子公司签署了相关协议，拟以24.2亿元收购欧菲光拥有的向境外特定客户（苹果）供应摄像头的相关业务资产，包括广州得尔塔影像技术有限公司100%股权以及江西晶润光学有限公司拥有的相关设备。

业内消息显示，由于此前欧菲光已被苹果剔除出了其供应链，因此，闻泰科技这一收购价约为双方原定价的6折左右。同时，根据公告显示，闻泰科技此次收购的目标资产交易完成后，如果能够通过特定客户（苹果）审厂后就能够重新获取订单。

24.2亿元收购欧菲光苹果相关业务

自去年7月，美国将欧菲光子公司列入实体清单后，业内就一直有传闻称，为了保障供应链安全，苹果计划将欧菲光剔除出苹果供应链。虽然，此后欧菲光对此消息予以了否认，但今年1月初的时候，芯智讯就有收到消息称，欧菲光新的苹果项目都已经停掉了，被苹果剔除出供应链已经是板上钉钉。

随后，在今年1月25日，欧菲光发布公告，宣布公司目前拟筹划出售相关子公司的全部或部分资产，这些子公司范围不超过：广州得尔塔、江西慧光微电子有限公司（以下简称“江西慧光”）、南昌欧菲显示科技有限公司（以下简称“南昌欧菲科技”）和江西晶润光学有限公司（以下简称“江西晶润”）。其中，广州得尔塔正是欧菲光为苹果供应摄像头模组的关键子公司。

2月7日，闻泰科技发布公告，宣布公司于2021年2月7日与欧菲光集团股份有限公司签署了《收购意向协议》，拟以现金方式购买欧菲光拥有的与向境外特定客户（苹果）供应摄像头的相关业务资产，具体资产明细及交易金额由交易双方在正式收购协议中确定。

3月17日，欧菲光发布《关于特定客户业务发生重大变化的公告》称，其于近日收到境外特定客户（苹果）的通知，苹果计划终止与欧菲光及其子公司的采购关系，后续欧菲光将不再从特定客户取得现有业务订单。

基于此，闻泰科技与欧菲光进行了重新议价，最终以24.2亿元的收购价，与欧菲光签订了收购广州得尔塔影像技术有限公司100%股权以及江西晶润光学有限公司拥有的相关设备的协议。

根据公告显示，双方对于广州得尔塔100%股权交易价格以评估值为基础，经协商确定为17亿元。

而根据财务数据显示，截至2019年12月31日，广州得尔塔总资产为约31.84亿元，净资产约12.24亿元，2019年度营业收入约51.21亿元，净利润约1.1亿元。

也就是说，闻泰科技对于广州得尔塔的收购价相对当于广州得尔塔净资产打了个87折左右。

至于江西晶润，资料显示，这家公司成立于2018年2月，注册资本为64430万元，经营范围包含：新型电子元器件、光电子元器件、新型显示器件、生物识别技术及关键件的研发、生产、销售及技术服务；自营或代理各类商品及技术的进出口服务。

根据公告显示，截止2019年12月31日，江西晶润的总资产约为14.71亿元，净资产约为6.38亿元，2019年度营收约8.64亿元，净利润为约1310万元。

不过，从股权结构来看江西晶润目前由欧菲光控股，持股比例为57.4267%，南昌工控资产管理有限公司持股42.5733%，后者由南昌市政府控股。而且江西浸润也主要是生产型企业，设备是主要资产。

或许正因为如此，闻泰科技并没有直接收购江西晶润，而是直接收购了收购江西晶润拥有的与向境外特定客户（苹果）供应摄像头相关的设备。

根据公告显示，标的设备合计776项，主要为超声波清洗机、柔性电路板组装工件自动安装机、晶片贴合机等生产设备等。

而交易双方对于江西晶润拥有的标的设备的交易价格以评估值为基础，标的设备资产账面原值合计为81,529.76 万元，账面净值合计为 66,219.34 万元。评估原值合计为76,603.71 万元，评估净值合计为63,759.46 万元，评估净值减值 2,459.88 万元，净值减值率为 3.71%。经协商确定为7.2亿元(含税)，略高于评估净值。

不过，令芯智讯疑惑的是，闻泰科技只收购了江西晶润拥有的相关设备，并未收购江西晶润的相关专利，或者拿到其相关专利的授权。所以不清楚后续是否会存在专利问题。而根据企查查数据显示，江西晶润拥有58项专利，其中发明专利为17项。

根据业内的信息显示，闻泰科技24.2亿元收购广州得尔塔影像技术有限公司100%股权以及江西晶润光学有限公司拥有的相关设备的价格约为双方原定价的6折左右。

闻泰科技能否进入苹果供应链？

对于闻泰科技来说，虽然以相对较低的价格收购了欧菲光向苹果供应摄像头模组业务的相关资产，但是目前欧菲光已经被苹果剔除出了供应链，这也意味着收购的广州得尔塔已经失去了继续向苹果供货的资格。而此前苹果也是广州得尔塔的单一最大客户。

因此，闻泰科技收购广州得尔塔及江西晶润相关设备之后，如果不能打入苹果供应链，继续向苹果供货，那么就意味着闻泰科技必须要重新寻找新的客户。显然，这对于此前从未进入摄像头模组业务的闻泰科技来说是一大难题。虽然摄像头模组业务可以与闻泰科技现有的ODM业务产生一定的协同效应，但是这么一块资产收购过来，如果没有苹果这样的大客户作为支撑，恐怕将需要漫长的开拓期才能达到原有的营收及利润水平，再加上该领域本就十分激烈的市场竞争以及快速的技术迭代，这对于闻泰科技来说显然有着较高的风险。

在公告当中，闻泰科技也表示，“目标资产需待交易完成后通过特定客户审厂后才能重新获取订单，最终能否取得订单仍存在不确定性。交易完成后，目标资产可能出现持续亏损、资产减值的风险，可能面临市场竞争加剧、技术研发无法满足客户要求、国内外政治经济环境变化等多方面不确定因素带来的风险。

那么闻泰科技为何还要冒险来收购欧菲光的苹果相关业务呢？

在芯智讯看来，其实在闻泰科技在决定收购欧菲光苹果相关业务资产之前，必定是已经提前与苹果进行了充分的沟通，在得到了苹果的相关承诺之后，才正式启动收购。相信闻泰科技的决策者也没那么傻，没有相对确定的发展预期，花个24.2亿买个烫手山芋，显然是不值得的。

真实的情况应该是，欧菲光在公告出售苹果相关业务子公司之前就已经获悉了其将被苹果剔除出供应链的消息，并且在该公告之前就已经开始寻找潜在买家，而当时被迫对外公布出售相关标的资产的计划，也只是因为外界传闻导致其股价连续三个交易日累计跌幅超过了21%，而不得不对外进行一些披露。

而闻泰科技在披露收购欧菲光苹果相关业务意向之前，也已经获悉了欧菲光将被苹果剔除出供应链，同时也已经与苹果进行了充分沟通，并得到了苹果相关承诺之后才进行了公告。

而随后在欧菲光随后对外公告已被苹果剔除出供应链，之后闻泰科技再度披露将与欧菲光重新议价，这些都只是走个程序。

之前，有网友甚至认为，欧菲光是想趁着还没被苹果剔除出供应链，赶快把相关资产卖个好价钱，闻泰科技之前被忽悠了。

但是实际上，对于欧菲光将被苹果剔除出供应链的事，业内早已经是了然于心，不存在会有哪个傻子会被骗来高价接盘。

闻泰科技在没有得到苹果的相关承诺的情况下，也断然不会因为欧菲光你出售的苹果相关资产打个6折就跑来“捡便宜”。都是业内的头部大厂，大家都不傻。

所谓的苹果重新来“审厂”也只是必要程序。毕竟广州得尔塔不会因为被欧菲光卖给闻泰科技，工厂就变的不合格。要知道广州得尔塔原本就是欧菲光从索尼手上收购过来的，在索尼手上的时候，就是为苹果供应摄像头模组的，欧菲光也正是凭借这个收购才进入了苹果供应链。

此前闻泰科技的针对该交易的公告当中北京中林资产评估有限公司出具的报告也提及，闻泰科技经与海外特定客户（苹果）联系人持续沟通，海外特定客户表示实际控制人发生变更后会积极与广州得尔塔影像技术有限公司进行接洽，并提出重新审厂要求。

根据咨询专业人士的意见，“实际控制人发生变更后，将消除广州得尔塔影像技术有限公司与海外特定客户的合作障碍。”闻泰科技也认为，广州得尔塔实际控制人发生变更后，基本情况并未发生根本变化，具备恢复向海外特定客户供货的条件。合理预估重新恢复取得海外特定客户订单时间为完成股权交割后4个月内。

不过，闻泰科技此次的公告当中也说明，从江西晶润收购的设备，需另行租赁/建设厂房、搬迁设备，完善研发和生产团队，所以这块也确实需要重新审厂。因此，闻泰科技也表示，“若公司无法完成前述工作并取得境外特定客户订单，公司从江西晶润购买的相关设备可能出现大额资产减值风险。”不过，以正常的情况来看，这个审厂不通过的风险还是相对较低的。

所以，综合来看，芯智讯认为，在交易顺利完成之后，闻泰科技大概率会成功进入苹果供应链。而根据欧菲光此前披露的信息显示，2019年经审计特定客户（苹果）相关业务营业收入高达116.98亿元。显然，这项收购对于闻泰科技的业绩规模的扩大将会起到积极的作用。

未来，闻泰科技甚至有望以向苹果供应摄像头模组作为跳板，切入苹果相关产品的代工市场。同时，该摄像头模组业务也有望能够进一步与闻泰科技现有的ODM业务形成协同效应。此外，目前苹果正在积极的布局Apple Car。而闻泰科技旗下的安世半导体作为全球知名的汽车半导体厂商，50%的营收都来自于汽车市场，全球所有品牌的车都会用到安世的半导体器件。这也意味着，未来闻泰科技旗下的安世半导体也有望切入到Apple Car供应链。

编辑：芯智讯-浪客剑

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