京北复盘240624：旧时代落幕，新时代萌芽

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从三周前的复盘，我们就谈大盘的弱势调整，有二次探底之势。

这三周，大盘确实艰难。虽然总有一些概念题材轮动，但电风扇行情下，赚钱难度确实提高了不少。

上周而言，几乎所有板块和题材都没有行情，少数两个除外，后面详细说一下。

这或许预示着：旧时代落幕，新时代萌芽。

先说一下最具争议的：

英伟达概念和光模块。

其实今年而言，这两个曾经恢弘的大概念，已经只剩下皮包骨头了：

英伟达概念就剩下工业富联和光模块三兄弟。

光模块就剩下易中天三兄弟。

原因也很简单：去年上半年年炒预期，鸡犬升天；今年上半年，炒业绩，水落石出。

能出业绩的，基本也就剩下工业富联和易中天。这也是资金在今年上半年大盘不景气跌的大环境下，敢于在这几个上抱团的核心原因。

但是就如我们几周前的复盘会议所言：光模块天花板已近。

这个时间点，在工业富联和中际旭创新易盛都已经创了新高之后，基本上可以改成：光模块天花板已过。

至少今年大致是可以这么说的。

明年太远，不好说。今年，不是说这几个AI之光不会再涨，调整过后当然可能反弹，但年内再创新高是很难了。

上半年之所以几个AI之光能创新高，一个是业绩支撑，另一个就是不断释出的小作文进一步提高了今年和明年的业绩预期。

其实能创新高更重要是后者，但是当下，预期已经比较高了，就如近期的小作文所言。

而这几个AI之光的锚，英伟达，在成为美股市值第一，也是全球市值第一之后，开启了阶段性回落。

同样，我认为，这次的高点，至少是英伟达阶段性高点。

预期已经打得很满了。

不管美股还是A股的AI之光们，要想突破，需要更高的业绩预期才行，今年应该是很难看到了，大概是要看明年了。

但是英伟达股价高位震荡，AI预期不下修的情况下，一些AI内部的小细分，还是有增量，有机会的。

整体而言，今年的AI时代落幕了。

去年下半年，大盘的顶梁柱是赛力斯带领的华为军团，个细分轮流表现。

但是今年，赛力斯上半年已经表现过了，而这几天还未开发者大会也算是风风火火，但是热闹之下，看不到太多投资机会，其中之一是去年炒作的华为概念，并没有多少看到业绩的。

所以华为概念下半年或偶有表现，但难成趋势。

上半年，真正的顶梁柱，是万丰奥威引领的低空经济。

下半年，或许没有那么气势如虹的板块了。

但是有两个值得关注：半导体设备和车路云。

前者是国产替代的代表，接替算力中的光模块，后者是新基建的代表，接替低空经济。

虽然存储芯片和一些利基芯片（功率、模拟）近期表现强势，但能走成趋势的，可能是半导体设备。

半导体设备的问题是，两年前的一轮炒作后，估值太高，到现在还在消化估值，眼前的问题是一季度业绩大都增速不高甚至有同比降低，但如果二三季度改善（看起来有希望），或许能成为慢趋势。

半导体设备，看起来北方华创、天岳先进、正帆科技、富创精密是能出业绩的。

低空经济看起来已经要弱势震荡了，接力的应是车路云，而不是低空的表兄弟大飞机。

车路云的标的范围比起低空经济更为广泛，大盘其实受益但弹性有限，很可能还是集中在小盘上，因为市场资金依然有限。

车路云板块，金溢科技、高新兴、索菱股份短期涨幅已经较大，只能看看万集科技、千方科技、司南导航、中国海防看看机会。

以上，简言之，就是AI之光阶段性落幕，而国产替代、新基建、高业绩开始萌芽。

上面所言旧时代的落幕，也可以看成是西方的相对式微（虽然很多方面依然很强），以及东方的黎明前的黑暗。

后者支撑了国产替代和新基建的炒作。

半导体设备和车路云是否能担起大任，我们可以观察，但是目前，就这两看起来有潜力。

如果说半导体设备代表国产替代线，车路云代表基建和题材，还有一条大线，是业绩高增线，这条线从来都不会过时，特别是，如果预期还能继续高增的话。

这条线里，除了上面所说的半导体设备，还有一些细分或者标的，看起来可能不是那么诱人和有张力，但是稳健性很优秀，比如诺泰生物、森麒麟之类，特别是在大盘比较虚弱，二季度和半年报临近的当下，是值得观察的。

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